公募基金管理公司的牌照優(yōu)勢(shì)僅僅還能維持4個(gè)月，今年6月1日起，符合規(guī)定的券商、保險(xiǎn)、私募證券基金，甚至一些私募股權(quán)機(jī)構(gòu)和創(chuàng)投都將獲得發(fā)行公募基金的資格。
2月18日，證監(jiān)會(huì)公布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》(下稱《暫行規(guī)定》)，明確了上述各類機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的細(xì)則，從今年6月1日起開(kāi)始實(shí)施。其中，證監(jiān)會(huì)在吸收各界意見(jiàn)之后，降低了各類機(jī)構(gòu)直接開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的門(mén)檻，并且增加了符合條件的股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)等其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也可以申請(qǐng)開(kāi)展基金管理業(yè)務(wù)的規(guī)定。
“放開(kāi)的力度比之前征求意見(jiàn)稿時(shí)還要大?！币患夜蓟鸸芾砣耸繉?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。按照現(xiàn)在的門(mén)檻，僅在目前符合規(guī)定的券商、保險(xiǎn)公司和陽(yáng)光私募的總數(shù)可能超過(guò)50家，而目前基金公司的數(shù)量也不過(guò)只有77家。
去年12月30日，證監(jiān)會(huì)曾就該《暫行規(guī)定》征求意見(jiàn)，此次正式頒布的版本中，較之前規(guī)定的門(mén)檻有所降低。
其中，證券公司開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的門(mén)檻維持為總規(guī)模200億元，除此之外，增加了集合理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模不低于20億元也可以發(fā)行公募基金的規(guī)定，并且取消了對(duì)于券商評(píng)級(jí)的要求。此外，私募證券基金的門(mén)檻也由“最近三年規(guī)模不低于30億元”降為“不低于20億元”。
更重要的是，正式實(shí)施的版本增加了股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)等其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也可以申請(qǐng)開(kāi)展基金管理業(yè)務(wù)，其門(mén)檻要求與私募證券基金相同。
這些調(diào)整無(wú)疑將吸納更多的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募基金行業(yè)。
以證券公司為例，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，目前集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模在20億元以上的證券公司已經(jīng)有33家。此外，去年證券公司的資產(chǎn)管理規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2012年114家券商受托的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到1.89萬(wàn)億元，在一年之內(nèi)增長(zhǎng)了5.7倍，平均規(guī)模就已達(dá)到165億元。按照這一發(fā)展速度，到今年年中，資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)20億元的券商可能不止33家。
業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，符合“資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)20億元”的私募證券基金的數(shù)量至少超過(guò)10家。再加上保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，以及一些有意向發(fā)行公募產(chǎn)品的私募股權(quán)基金，有望取得資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將超過(guò)50家。
對(duì)于現(xiàn)有的公募行業(yè)而言，這些新加入的機(jī)構(gòu)無(wú)疑將造成一定的沖擊。隨著券商和保險(xiǎn)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的門(mén)檻不斷降低，券商、保險(xiǎn)和私募證券基金的規(guī)模都在不斷增加，與此同時(shí)，公募行業(yè)的規(guī)模卻止步不前。
不過(guò)，目前這類機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品均為有最低門(mén)檻的專戶投資業(yè)務(wù)，即使是門(mén)檻最低的券商集合理財(cái)計(jì)劃，數(shù)次降低后的門(mén)檻也為最低1萬(wàn)元。面向普通大眾發(fā)行，最低資金為1000元的公募基金成為基金公司最后一張有優(yōu)勢(shì)的牌照。《暫行規(guī)定》實(shí)施之后，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可開(kāi)展業(yè)務(wù)的差別正消失殆盡，資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入全方位的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。
隨之而來(lái)的產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為備案制，這一趨勢(shì)在《暫行規(guī)定》中也得以體現(xiàn)，按照規(guī)定，所有開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都必須是基金業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員。業(yè)內(nèi)人士稱，隨著各類機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品越來(lái)越多，公募產(chǎn)品取消審批，轉(zhuǎn)為備案制勢(shì)在必行。
隨之而來(lái)的是市場(chǎng)化的淘汰機(jī)制。盡管商業(yè)銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司等都對(duì)成立自己的基金公司或公募業(yè)務(wù)子公司充滿了興趣，但資產(chǎn)管理公司毛利率下滑，部分公司持續(xù)虧損導(dǎo)致股東更換的情況或加劇，破產(chǎn)甚至業(yè)內(nèi)兼并重組的情況也即將來(lái)臨。
